Санкции и российский рынок труда: эффект пока неочевиден

В. И. Ляшок – старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Уровень безработицы в России продолжает снижаться, достигнув к маю текущего года 3,9%. Этот тренд в условиях кризисной экономической ситуации, порожденной международными санкциями, может объясняться двумя обстоятельствами. С одной стороны, слабым начальным эффектом санкций, который будет тем не менее усиливаться в дальнейшем, с другой стороны – тем, что санкции оказывают влияние прежде всего на средние и крупные компании, которые в кризисные периоды в гораздо меньшей мере склонны увольнять сотрудников, чем субъекты малого бизнеса.

Ключевые слова: рынок труда, санкции, уровень безработицы, занятость, наймы/увольнения, заработная плата.

JEL: J21, J30, J60.

Оценка потерь ВВП из-за ограничения странами ЕС, США, Великобританией и Японией торговли с Россией

А. В. Зубарев – старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва). E-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

М. А. Кириллова – младший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Введение в феврале-марте 2022 г. международных экономических санкций в отношении РФ окажет сильное негативное влияние на российский выпуск – как в краткосрочном, так и в долгосрочном плане. Нарушение логистических цепочек, запрет на привлечение внешнего финансирования, заявления крупных западных компаний о прекращении инвестиций в российские подразделения, закрытие международных проектов с участием России ожидаемо приведут к сокращению внутреннего производства. Негативно отразится на объемах выпуска и продолжительный запрет на импорт в страну высоких технологий и оборудования. Кроме того, планы некоторых государств постепенно отказываться от закупок российских нефти, газа и угля могут сильно сократить экспортные доходы.

В настоящей статье представлены сценарные прогнозы потерь выпуска в российской экономике в результате различного уровня снижения внешнего спроса и предложения со стороны ключевых торговых партнеров РФ в рамках глобальной модели векторной авторегрессии.

Ключевые слова: международные экономические санкции, ВВП России, сценарные прогнозы.

JEL: C32, C53, E17, F17, F51.

Корпоративное кредитование в январе-мае 2022 г.

С. А. Зубов – старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук, доцент (Москва). E-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Изменение макроэкономических условий в результате введения антироссийских санкций оказало сдерживающее влияние на динамику объемов кредитования юридических лиц. Рост кредитного риска и резкое повышение ключевой ставки привели к снижению объема кредитных заявок и уровня одобрения кредитов. В дальнейшем постепенное понижение ключевой ставки и другие меры, принятые правительством и ЦБ РФ, способствовали стабилизации ситуации в секторе корпоративного кредитования. Тем не менее сохраняющиеся высокие риски в ближайшей перспективе будут оказывать негативное влияние на показатели, характеризующие качество банковского портфеля корпоративных кредитов.

Ключевые слова: российский банковский сектор, корпоративное кредитование, кредиты юридическим лицам, Банк России, санкции.

JEL: D81, E58, G21, G38.

Денежно-кредитная политика и инфляция в июле 2022 г.

Ю. Н. Перевышин – старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

П. В. Трунин – руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Центра изучения проблем центральных банков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, д-р экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Банк России по итогам заседания 22 июля 2022 г. снизил ключевую ставку сразу на 150 б.п. – до 8% годовых, тогда как большинство аналитиков ожидали снижения ставки на 50 б.п. Такое решение было обусловлено замедлением текущей инфляции, снижением инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также слабым потребительским спросом. Банк России ужесточил сигнал о дальнейшей динамике ключевой ставки по сравнению с прошлым пресс-релизом, однако сигнал по-прежнему остается достаточно умеренным, что указывает на продолжение цикла смягчения монетарной политики во втором полугодии текущего года. Обновленный диапазон среднего значения ключевой ставки на 2022 г. допускает ее снижение к концу года до 6,5% годовых.

Ключевые слова: инфляция, денежно-кредитная политика, ключевая ставка, Банк России.

JEL: E31, E52, F31.

О риске падения внутренних цен на зерно и необходимости подготовки превентивных мер по поддержке цен для производителей зерна

Н. И. Шагайда – директор Центра агропродовольственной политики РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; заведующий лабораторией аграрной политики Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара, д-р экон. наук, доцент (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Д. С. Терновский – ведущий научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, д-р экон. наук, доцент (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

В первой половине 2022 г. в РФ наблюдалась аномальная динамика нарастания запасов зерна. После начала массовой уборки зерна велик риск затоваривания и снижения цен для его производителей ниже комфортного уровня. В статье предлагаются меры по поддержке внутреннего рынка в сложившейся ситуации

Ключевые слова: агропродовольственная политика, аграрный рынок, рынок зерна, закупочные интервенции, запасы зерна.

JEL: Q11, Q17, Q18.

Платежный баланс во втором квартале 2022 г.

А. В. Божечкова – заведующий лабораторией денежно-кредитной политики Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

А. Ю. Кнобель – заведующий лабораторией международной торговли Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Центра исследований международной торговли РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; директор Института международной экономики и финансов ВАВТ Минэкономразвития России, канд. экон. наук (Москва). E-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

П. В. Трунин – руководитель Научного направления «Макроэкономика и финансы» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; директор Центра изучения проблем центральных банков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, д-р экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

По итогам второго квартала 2022 г. положительное сальдо счета текущих операций выросло по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 4,1 раза в результате увеличения стоимостных объемов экспорта российской продукции в условиях высоких цен на сырьевые товары и снижения импорта под действием санкций. Дефицит финансового счета платежного баланса, включая резервные активы, сформировался под воздействием роста иностранных финансовых активов при сокращении иностранных обязательств. Существенную роль в стабилизации платежного баланса и валютного рынка сыграли введенные в первом квартале 2022 г. жесткие ограничения на движение капитала, которые были ослаблены во втором квартале из-за стремительного укрепления рубля до уровня первой половины 2015 г.

Ключевые слова: платежный баланс, экспорт, импорт, счет текущих операций, курс рубля, отток/приток капитала, Банк России.

JEL: E58, E44, F32, F21, F31.

Хозяйственное обозрение (май-август 2022 г.)

С. П. Аукуционек – руководитель Центра по изучению переходной экономики ИМЭМО им. Е.М. Примакова РАН, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

А. С. Егоров – старший научный сотрудник Центра по изучению переходной экономики ИМЭМО им. Е.М. Примакова РАН, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

И. А. Баширова – старший научный сотрудник Центра по изучению переходной экономики ИМЭМО им. Е.М. Примакова РАН (Москва). E-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Т. В. Сержантова – старший научный сотрудник Центра по изучению переходной экономики ИМЭМО им. Е.М. Примакова РАН (Москва). E-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

В мае 2022 г. диффузные индексы цен достигли минимального за полтора года значения: диффузный индекс цен на выпускаемую продукцию составил 50%, а на покупаемую – 79%. Максимального за 2,5 года значения достигла доля предприятий, не закупающих оборудование в течение двух и более месяцев подряд (41%). Тогда как диффузный индекс закупок оборудования за месяц сократился на 13 пунктов и составил 21% – это его минимальное значения за два последних года. При этом 58% участников опроса ожидают увеличения выпуска через три месяца, что заметно (на 13 пунктов) повысило значение соответствующего диффузного индекса, достигшего своего годового максимума (65%).

Ключевые слова: Россия, промышленность, промышленные предприятия, уровень цен, заработная плата, занятость, производство, инвестиции, банковская задолженность, объем заказов, объем запасов готовой продукции, загрузка производственных мощностей, банкротство, экономическая политика, продолжительность кризиса.

JEL: D22, D24, G31, L23, P23.

Структурное замедление: в 2022–2025 гг. вклад фундаментальных факторов производства в динамику ВВП снизится

С. М. Дробышевский – директор по научной работе Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; заместитель директора по науке ИПЭИ РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, д-р экон. наук, доцент (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

П. Н. Павлов – старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва). E-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

А. С. Каукин – и.о. руководителя Научного направления «Реальный сектор» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара; заведующий лабораторией системного анализа отраслевых рынков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Декомпозиция темпов роста ВВП российской экономики показывает, что введение санкций и дестабилизация макроэкономических параметров в начале 2022 г. обусловили замедление динамики структурной компоненты темпов экономического роста в России на 1 п.п. В период до 2025 г. предполагается стагнация структурной компоненты темпов роста выпуска на уровне порядка 0,3–0,4 п.п. Наибольший положительный вклад в темпы роста ВВП в 2022 г., как ожидается, внесет внешнеторговая компонента: ее вклад составит 1,3 п.п., при этом будет наблюдаться снижение конъюнктурной компоненты (деловой цикл плюс случайные шоки) до -9,5 п.п., что по уровню сопоставимо со значением показателя, зафиксированным во время мирового финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг.

Основной вклад в восстановление российской экономики в 2023–2025 гг., вследствие значительного снижения уровня ее производительности, будут вносить не фундаментальные факторы производства, а сравнительно менее устойчивые составляющие динамики выпуска: вклад конъюнктурной компоненты в 2024–2025 гг. составит порядка 2,5–2,8 п.п. (при вкладе в 2023 г. -1,5 п.п.), вклад внешнеторговой компоненты будет последовательно снижаться и, как ожидается, к 2024 г. станет околонулевым.

Статья подготовлена в рамках выполнения научно-исследовательской работы государственного задания РАНХиГС при Президенте Российской Федерации.

Ключевые слова: структура темпов экономического роста, остаток Солоу, совокупная факторная производительность, условия торговли, конъюнктура.

JEL: O47, E32.

Статистические расхождения стоимостных объемов несырьевого неэнергетического экспорта из России в страны ЕАЭС

Е. А. Рожанская – доцент кафедры международного бизнеса и таможенного дела РЭУ им. Г.В. Плеханова, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

А. А. Прикладова – доцент кафедры международного бизнеса и таможенного дела РЭУ им. Г.В. Плеханова, канд. экон. наук (Москва). Е-mail: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.

Учитывая значимость экспорта несырьевых неэнергетических товаров (ННЭ) для РФ, государство должно грамотно организовать и реализовывать поддержку таких поставок. Важным фактором для этого является наличие достоверной информации о товарных потоках с внешнеторговыми партнерами. В связи со стратегическими интересами России и с учетом текущей политической ситуации в статье осуществлен анализ взаимной торговли с партнерами по ЕАЭС. Российский ННЭ рассмотрен за период 2016–2020 гг. на основе «зеркальной» статистики товаропотоков со странами ЕАЭС. По результатам исследования установлено воздействие пандемии COVID-19 и конъюнктуры на мировых сырьевых рынках на динамику ННЭ и выявлены различия в показателях экспортно-импортных операций стран-партнеров.

Построена матрица отрицательных разрывов типа M < X применительно к странам и товарным группам. Сформулированы выводы о важности степени интеграции экономик партнеров, как, например, между Россией с Белоруссией, и уровня контроля за учетом товаропотоков. Выдвинуто предположение о целесообразности усиления контроля за внешнеторговыми операциями в странах–партнерах ЕАЭС с целью выравнивания условий для бизнеса, что будет способствовать повышению прозрачности ведения торговли и в целом благоприятно скажется на внешнеэкономической деятельности участников.

Работа выполнена при финансовой поддержке ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г.В. Плеханова».

Ключевые слова: несырьевой неэнергетический экспорт, ННЭ, страны ЕАЭС, статистические расхождения, «зеркальная» статистика.

JEL: F14, F15, M21, L50.